생성형 AI, 주식시장을 지탱하는 힘인가? 그리고 그 끝은 어떻게 올까?

2023년부터 생성형 AI는 단순한 기술 트렌드를 넘어, 실제 글로벌 주식시장의 상승 동력을 이끄는 핵심 축이 되었습니다.

특히 미국 시장에서 AI 중심 기업들의 시가총액은 급등하며 시장 전체의 무게중심이 AI 기술에 쏠리고 있는 이 현상은 일시적 유행을 넘어선, 새로운 산업혁명으로까지 평가받고 있는데요. 하지만 만약 생성형 AI의 기술적 진보가 한계에 봉착하거나, 예상 외의 윤리·정책·보안 이슈로 인해 대중 신뢰가 붕괴된다면, 그 파장은 단순한 기술 실패를 넘어 ‘AI 블랙스완’으로 연결될 수 있습니다.

 

AI와 주식시장

현재 주식시장은 AI 테마에 과도하게 의존 중

2024년~2025년 상반기 동안 나스닥과 S&P500 지수의 상승분 대부분은 생성형 AI 수혜주, 특히 반도체·클라우드·AI 모델 관련 빅테크 기업의 주가 급등에서 비롯됐습니다. NVIDIA는 GPU 수요 급증과 함께 시가총액 3조 달러를 돌파하면서 이처럼 생성형 AI에 기반한 기대감은 주식시장을 강하게 떠받치고 있습니다. 문제는 AI가 단기적인 수익과 기대를 동시에 증폭시키는 구조라는 점입니다.

실제 실적이나 수익성보다 ‘AI가 모든 걸 바꿀 것’이라는 믿음이 시장을 과열시키고 있으며, 이는 버블 형성의 조건이 될 수 있습니다.

만약 AI가 멈춘다면? ‘AI 블랙스완’ 시나리오

블랙스완(Black Swan)이란 기존의 예측을 벗어난 충격적 사건을 의미합니다.

AI 블랙스완은 예를 들어 다음과 같은 방식으로 나타날 수 있습니다:

 

① AI 모델의 결정적 윤리 문제 또는 인종·성별 편향이 글로벌 논란이 되는 경우
② AI가 허위 정보를 대량으로 유포해 사회적 신뢰 기반이 붕괴되는 경우
③ AI가 실질적으로 생산성 향상에 기여하지 못하는 것이 드러나는 경우
④ AI 반도체 수요가 정점을 찍고 하락세로 전환되는 경우

이런 시나리오가 현실화된다면 AI 관련 종목에 몰렸던 투자금이 대거 빠져나가고, 금융시장 전반의 신뢰에 타격을 줄 수 있습니다.

특히 ETF, 연기금, 기관자금이 AI에 과도하게 노출된 상태라면 충격은 더욱 증폭될 것입니다.

AI 기술이 ‘너무 잘’ 발전할 경우의 반작용

흥미로운 역설은 AI가 실패해서 문제가 되는 것뿐만 아니라, 너무 잘 작동할 경우에도 시장 불안이 초래될 수 있다는 점입니다.

예를 들어, 생성형 AI가 인간보다 훨씬 효율적으로 글을 쓰고, 코드를 작성하고, 데이터를 분석하게 된다면 수많은 직업이 사라질 수 있습니다. 이로 인해 노동시장 불안, 생산성 격차, 소득 양극화가 심화되고, 결과적으로 AI를 둘러싼 정치적·사회적 반발이 거세질 수 있습니다.

AI 과잉 자동화로 인해 신기술에 대한 규제가 강화되면, 기술 기업의 실적 전망은 타격을 받게 되어 AI가 너무 잘돼도, 투자심리는 불안정해질 수 있습니다.

우리는 AI와 함께 어디로 향하고 있는가

현재의 주식시장은 AI를 새로운 구조적 성장 테마로 간주하고 있지만, 이 테마는 기술 진보 이상의 ‘신뢰’, ‘정치적 환경’, ‘사회적 수용성’에 의해 좌우됩니다. 투자자 입장에서는 AI가 단기적인 수익 기회를 제공하는 동시에, 극단적인 리스크도 안고 있다는 사실을 인식해야 합니다. 생성형 AI는 무조건적인 낙관론으로 접근하기보다, 그 기술이 인간 사회와 어떤 방식으로 공존할 수 있을지에 대한 냉철한 분석이 필요한 영역입니다. 만약 이 균형이 무너지게 된다면, 주식시장의 ‘AI 기반 상승’은 한순간에 꺼질 수 있는 허상에 불과할지도 모릅니다.